豆油震荡为主区间操作不变东方泽泻

豆油震荡为主区间操作不变

行情回顾：豆油今日窄幅震荡，1月期价尾盘收于6856元/吨，收平。国内豆油基本面仍旧偏空，4、5月开始压榨量恢复，豆油新增供给不少，这让多头并未逢低跟进。今日9月合约仓位减少2.7万张，1月合约持仓减少1.3万张，豆油合约整体成交在40.3万张，市场交投再度转淡，移仓进入最后阶段。 　　行情分析： 　　美豆油继续反弹，突破40美分/磅一线阻力，向40.7美分/磅一线进发。原油价格依旧坚挺，加之马棕期价提振，国际油脂价格价格重心缓慢爬升。但国内豆油依旧是供应过剩的格局，旺盛的豆粕消费令市场惊讶，这让豆油难以去库存。豆油市场的商业库存近期快速走高，121万吨的库存虽不是历史高点，但庞大的国内豆粕消费使得油脂缺乏去库存的预期，因此连豆油本身不具备趋势做多动能，料短期将重现2月时外强内弱的格局。我们维持对豆油低位震荡，甚至反弹尝试性走高的判断，但油脂的偏高库存问题始终没有解决的时间表，故仓位宜轻，尝试为主。 　　今日四级豆油现货跟盘稳定。天津四级6500元/吨，较昨日持平；山东四级集中出厂报价6450元/吨，较昨日持平，成交议价为主；江苏四级6550元/吨，较昨日持平，成交议价；广东四级6450元/吨，较昨日持平，成交议价可放低；进口毛豆油报价在6500元/吨，不变。 　　操作上，鉴于6月USDA报告并未对油脂形成新鲜利空，我们维持对豆油低位震荡的判断，1月合约震荡区间在6760－6920元/吨区间，突破6920元/吨一线阻力仍需外盘助力。

机构来源：上海中期

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