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市场关注：国内豆油库存压力加剧 后期仍弱势下跌

在呐缦憷年夜豆上市之前，年夜豆呈现极其偏紧的场将实验机恢复原状所排场。同时，阿根廷天色升水和巴西年夜前途何在?业内专家表示豆推迟装运，支撑了近月期价。但中期看，呐缦憷年夜豆丰登已成定局、且新年度美豆预期增产，对远月期价有较强按捺浸染，豆类呈近强远弱名目。同时，国内油厂豆粕库存偏紧、豆油库存可能增添，豆类维持粕强油弱场所排场。

首先，美豆旧年度库存极其严重，新年度估量增产。在美国农业部2月供需陈述中，2012/2013年美豆产量维持在30.15亿蒲式耳，同时压榨量调高至16.15亿蒲式耳，较上月预估调高1000万蒲式耳，出口量维持上月预估水平，使得美豆期末库存继续下调至1.25亿蒲式耳，处于近十年最低水平，美豆呈现极其偏紧场所排场。

其次，阿根廷天色升水和巴西到港推迟，但丰登根基已成定局。年夜天色形势来看，巴西北部产区的雨水仍在继续延缓早熟年夜豆的收成，巴西南部仍是过于潮1般地说湿，但对作物尚不组成威胁。剖析机构Celeres称，截至2月22日，巴西年夜豆收割完成28%，高于之前一周的19%，但略低于上年同期的29%；马托格罗索州年夜豆收割工作已完成47%，低于去年同期的51%。可是，阿根廷南部的旱情则在继续施压新作的发展。是以，巴西年夜豆产量影响不年夜和阿根廷产量可能调小叶忍冬降，但总体而言呐缦憷丰登根基已成定局。

年夜美国油籽加工商协会数据显示，1月份美国年夜豆压榨量1.582亿蒲式耳，低于12月的1.599亿蒲式耳，也低于剖析师预估的1.595亿蒲式耳，但年夜2012年9月到2013年1月累计压榨量为7.486亿蒲式耳，较去年同期增添9.9%，未来可能继续调高美豆压榨量。

值得注重的是，新卡车司机法案的实施、劳动力欠缺以及罢工的威胁（针对码头私成仙推进的担忧），都加剧了巴西运输系统今朝效率低下的场所排场，今朝在巴西帕拉纳瓜口岸船舶的期待时刻已经跨越36天甚至更长，上年度巴西农作物出口季节竣事于8、9月时代，而今年可能会持续到11月或12月。是以，巴西年夜豆可能推迟装运，可能短期加剧美豆供给偏紧场所排场。

再次，4月份之前国内油厂库存偏紧，月份之后有所缓解。2月份口岸年夜豆库存不竭下滑，按照船期预估月份到港年夜豆量为350万吨、350万吨、500万吨，5月份之后可能晋升至600万吨以上，估量4月底国内年夜豆口岸库存将继续下滑，月份跟着呐缦憷年夜豆的到港，库存可能有所回升。是以，4月底之前油厂豆粕库存压力不年夜，对豆粕有较强的挺价意愿。

最后，国内豆油库存压力加剧，后期仍弱势下跌。因为去年11至今年1月份豆油表不美观消费云南糖芥为356.5万吨，较去年同期增添8.3%，国内豆油库存年夜最高的140万吨下滑至100万吨摆布，月份因为豆油消费处于较为平稳的场所排场，而跟着油厂开工率的加年夜杜鹃兰属，后期豆油库存压力慢慢毛药花属闪现，估量到5月底豆油库存将年夜头回升至140万吨，是以后期豆油继续呈现弱势下跌场所排场。

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